证券时报记者 王蕊
“近年来，市场环境由原本的单边趋势逐步调整为更为扑朔迷离的多边趋势，各种投资策略的行情变得短暂而不持久。在这样的环境下，FOF（基金中的基金）因其分散和均衡的投资理念，显得尤为适时而至。”华泰证券资管FOF条线负责人彭菁菁向证券时报记者表示。
据Wind数据统计，截至目前，全市场共有465只FOF产品，较2021年增加近一倍。事实上，除行业内数量众多的公募基金外，券商资管也在加紧布局这一前景广阔的蓝海市场——今年以来，已有7家券商资管合共成立了10只FOF产品，还有2只正等待发行。
FOF基金持续扩容
近两年，一些头部券商资管加紧发力FOF产品线。据Wind数据，年内已有7家券商资管累计成立10只FOF产品，去年全年只有9家券商资管累计成立了15只FOF产品。从去年以来的数据看，财通资管、国泰君安资管两家券商对FOF基金的布局动作较快，分别成立了5只和4只产品，国泰君安资管眼下还有两只FOF基金已通过审批正等待发行。此外，东方红资管、中银国际证券近两年也各自成立了3只FOF基金。
“今年在经济弱复苏的背景下，无论是股票市场还是商品市场都有较大分化。”国信证券资管表示，在不断变化的市场环境下，单一策略、单一风格的投资大多无从适应，反而是FOF产品多资产、多策略分散配置的属性，能较好地适应今年这种市场环境，可降低单一资产策略阶段性不适应给组合带来的回撤。
财通证券资管则提到，这两年FOF出镜率越来越高，一大原因是基金数量越来越多，选择难度越来越大。借鉴海外经验，投资者对于匹配客户不同风险收益属性的FOF产品需求会越来越多，尤其是养老FOF产品的需求较为刚性，而国内目前供给相对短缺，越早布局越有利。
券商配置FOF有优势
彭菁菁告诉记者，FOF产品是一种在复杂多变的市场环境下蓬勃发展的投资工具，而FOF类产品在与券商自有禀赋相结合时，尤其在私募FOF领域，不仅能够凭借其天然的优势为投资者提供独特的投资机会，还能够在复杂多变的市场中展现独特价值。
她表示，券商业务广泛，往往在私募发展初期就开始与之接触，这使得券商可以更早洞察市场趋势，准确评估不同私募基金的潜力和风险。将这种早期洞察力与私募FOF产品相结合，能为投资者提供一个更高效、更精准的投资选择。
财通资管则认为，券商资管的业务链条较长，既拥有多元投研能力有利于FOF组合完成多资产配置，又具备天然的追求绝对收益基因，讲究配置、平滑性以及控制回撤，与FOF基金的持有体验天然匹配。
“近年来资产配置的理念已逐渐深入投资大众，但对于普通投资者来说，资产配置所需要的资金门槛和专业门槛都比较高。”国信资管相关人士表示，但申购券商资管的FOF产品，投资者只需要较低的起投金额就能配置到覆盖各类资产和策略的公私募产品。
FOF业务的创新探索
FOF业务已不是资管行业的新鲜话题，但仍有许多有待开发的创新故事可以讲。例如，华泰证券资管告诉记者，华泰证券资管在FOF平台最大的创新举措就是发布了“WeFund”产品定制平台，在行业内首推可视化私募FOF产品定制服务，并首创了“FOF投资大使”团队。
据介绍，“WeFund”是打通了“券商资管→销售机构→客户”的一站式平台，使客户能够随时随地配置资产，复用券商策略、投研、风控及数字化能力，最大化发挥券商一体化优势及潜能。该系统针对机构客户的FOF产品布局需要更加注重定制化、多元化和风险控制，同时提供专业的投资团队和透明的报告，以满足机构投资者在风险管理和长期回报方面的需求。
“FOF投资大使”团队则作为投资经理与投顾、客户之间的桥梁，不仅在对客端提供资产配置、投资者陪伴的售前售中售后工作，也助力投研端挖掘更多成长期黑马私募，降低投资观点与客户需求之间的差异，旨在通过FOF进行财富管理转型。
而财通资管则强调，每只FOF的风险收益特征都是相对清晰的，重要的是通过买入不同类别的资产完成组合配置，通过组合管理平滑风险与波动。基于这一观点，财通资管将全方位布局公募FOF，其中普通FOF会划分不同的风险等级，包括稳健型、平衡型、积极型等。