机构指出，汽车行业延续高景气。国内宏观经济温和回暖，物流行业企稳回升带动货车销量增长，在多方利好的背景下，汽车行业2023年前三季度景气度持续回暖，并有望延续至2024年。
核心逻辑
1、2023年中国汽车市场温和复苏。前三季度汽车制造业固定资产投资完成额累计同比增长20.4%，领先于制造业14.2pct，预计全年国内汽车销量2900万辆，同比增长7.90%。以自主品牌出口、新能源结构优化为亮点。2023年新能源结构性优化带来业绩、估值双提升。
2、预计2024年汽车批发销量3140万台，结构性“价格战”仍在。2024新能源车和出口有望延续增长势头，但增速将有所下滑，预计在新能源汽车和出口增长的拉动下，全年汽车批发销量将达到3140万台（同比增长5.7%）。头部新能源车企在2024年增速承压，因此以头部新能源车企主导的价格战仍将延续，尤其是在10万元—20万元的主流价格带，此外电池成本下行也为车企降价提供了进一步空间。
3、汽车出口端表现亮眼，新能源产业高增长基调不变。依靠国内汽车产业链优势及持续提升的品牌实力，汽车行业在出口端表现亮眼，有望成为新一轮增长点。当前国内经济温和回暖，出口端进入放量阶段，叠加新能源产业景气上行等多方利好因素，预计2024年汽车销量将达到2988万辆，同比增长约3%；新能源汽车销量约为1150万辆，同比增长约25%。
4、电动车下半场已至，智能网联发展驶入快车道。2023年以来，针对智能网联汽车的相关政策频出，有望催化国内高阶智能驾驶的研发和落地进程。智能驾驶涵盖多领域协同，产业链迎来快速发展。随着国内逐步开展L3、L4级自动驾驶的试点工作，具备高阶智能辅助驾驶的特斯拉FSD有望加快进入中国市场进程。
利好个股
银河证券指出，1）整车端具备品牌、产品优势的比亚迪、理想汽车、吉利汽车，2）零部件国产替代方向的伯特利、华域汽车、均胜电子，3）“一带一路”出口方向的宇通客车、中国重汽，4）特斯拉及人形机器人产业链拓普集团、旭升集团、新泉股份，5）国企改革方向的中汽股份。
平安证券指出，整车方面，围绕产品能力、渠道效率、供应链稳定性三个维度挑选优质个股，强烈推荐长安汽车，推荐理想汽车（2015.HK），吉利汽车（0175.HK）、长城汽车，建议关注零跑汽车（9863.HK）。零部件方面，预计2024年高端新能源车扩容重磅玩家的新车增量配置具备较强示范效应，精选基数较低、渗透率快速提升的赛道，如AR-HUD、空气悬架、高端内外饰（含智能车灯）等，推荐中鼎股份、华阳集团、福耀玻璃、星宇股份，建议关注相关赛道汽配企业如保隆科技、新泉股份、水晶光电。
本文内容精选自以下研报：
平安证券《汽车行业2024年年度策略报告：巨头双线出击，高端格局重塑》
东莞证券《汽车行业2024年上半年投资策略：电动车下半场已至，把握智能网联新机遇》
银河证券《汽车行业2024年度策略报告：智能化迈向生态化，出口带来新未来》